圖為道路護欄，安平尚玖絲網制品有限公司生產
一季度對鐵礦石看多主要原因是供應方面，第二點是我們認為目前低品礦價格起到抑制進口的作用。后面我們應該關注二季度的復板預期，此外高低品差異比較突出。我們整體認為明年上半年礦石供需邊際會比今年好很多。看一下四大礦產能情況，如果說四大礦山能夠達到滿產的話，整個供應增加3400萬噸，在整個產能投放末期，我們認為礦山季節(jié)性因素對價格引導作用特別明顯。今年還是要關注力拓明年一季度可能會發(fā)生超預期降幅的情況，如果明年一季度港口恢復正常，我們認為會帶來超正常季節(jié)性的環(huán)比降幅。我們估算了一下四大礦山季度的發(fā)貨模型，一季度四大礦對中國的供應環(huán)比四季度降2700萬噸。
此外從印度礦四季度來推算，目前低品礦價格確實起到抑制非主流進口的作用，根據中鋼協(xié)公布11月下旬的生鐵產量，比8月份年內高點下降19萬噸，比9月下旬產量下降14萬噸，基本符合市場此前在年中對于限產能30%的量級預期。明年二季度再估算生鐵會增多少的時候，除了考慮限產高爐的復產，還要新增產能。下半年復產1100萬噸，同時下半年淘汰在產高爐1200萬噸，兩者相互抵消。此外明年還有通過產能置換手段投入市場的產能1300萬噸，這將是明年增量來的主要源泉。由于今年整個利潤從高利潤已經維持非常長的時間，所以我們認為明年如果采暖季環(huán)保放開了話，鋼廠速度要比今年快很多，明年年內生鐵產量峰值會比今面高3萬噸左右，這樣來看，二季度會創(chuàng)下同期生鐵產量高點，整個上半年生鐵供應產量同比會增長1%。
此外，還需要關注一下廢鋼和鐵水的關系，鐵水和廢鋼有明顯的性價比優(yōu)勢，這也會加強鋼企對高爐復產的迫切性。此外，目前高低品的情況，在綜合考慮低品成本優(yōu)勢以及高品帶來產量優(yōu)勢以后，通過對上述供應鏈需求分析，得到下面的供需平衡表，紅色是當期實際的庫存變化，會發(fā)現明年整個一、二季度供需會比今年四季度好很多一季度是供需平衡的狀況，二季度如果復產非主流進不來，可能會有1000萬噸降庫幅度。
現在看一下港口庫存結構，這里采取北方五個港口的庫存情況，發(fā)現四季度以來，增的最穩(wěn)定是低品的，中高品粉礦庫存變化當中，增加最多是巴西礦，高流動性澳洲礦增幅并不是很大。此外鋼廠這里，明年要關注河北地區(qū)鋼廠補庫行為。綜上，對鐵礦石做多頭寸是四星評級，后面進行適當動態(tài)調整。最后說一下風險，我們認為做多鐵礦石的不確定性來自于宏觀預期不樂觀。以上就是我本次報告的全部內容，謝謝大家。
主持人：接下來有請四號評委王智宏對新湖代表隊進行提問。
王智宏：現在國內礦回來的情況怎么樣？
新湖期貨：今年上半年確實出現產量明顯增長，從下半年來看，拋開四季度因素，整個下半年跟去年下半年產量差不多，國內礦存在的問題就是跟國內煤礦一樣，在2014、2015年淘汰的礦想復產，有政策、資金、人力一大堆問題，國內礦這塊真的是對這個行業(yè)有信心才能復產。
王智宏：第二個問題，我看好像給的沒有之前那個團隊那兒量化，還是已經跳過去了我沒有看到。
新湖期貨：我們是比較注重驅動的。具體評級的話是根據平衡表的結果，如果發(fā)現比較清晰的矛盾，就會給它比較高的評級。這個時候就會尋找一個替代品的支撐。對應到盤面最好的入場價格是在500塊錢左右，考慮了升貼水以后?，F在漲到530，如果對頭寸沒有信心的話，530還是可以的。至于風險的話，我們有評級，我們團隊在進行交易的時候，單邊的頭寸不超過10%，那也就是說，可以承受價格最大，如果放滿一倍杠桿的話，可以承受鐵礦石3%的下跌。
吳轉普：第三個問題因為整個黑色是全產業(yè)鏈的邏輯。如果從產業(yè)端以后到爐料端，如果采用其他變化，這個策略怎么應對？
新湖期貨：利潤最大影響是宏觀需求，因為供應這里以目前來看，在明年不管宏觀怎么樣肯定不夠用。還有一點就是目前鋼材的高利潤是給做多礦的安全邊際。
主持人：請五位評委對于新湖期貨代表隊進行打分，請評委舉牌，一號評委8.5分，二號評委7.95分，三號評委7.9分，四號評委8.6分，五號評委8.5分，新湖期貨最終得分是8.29分。
安平尚玖絲網制品有限公司
電話：13785858949,18331835471
郵箱：[email protected]
網址：h3386.cn
主營：道路護欄，京式道路護欄，市政護欄，馬欄，學校鋅鋼護欄，移動護欄，框架護欄，鋅鋼護欄，鋅鋼柵欄，隔離柵以及球場圍網等護欄網產品
掃一掃 加微信報價 
上一篇：