天津原料低位運(yùn)行鋼材價格大幅上漲

鋅鋼護(hù)欄的生產(chǎn)離不開鋼材

　11月鋼鐵板塊逆市上漲。2017年11月，申萬鋼鐵板塊上漲9.24%，在申萬28個一級行業(yè)中領(lǐng)漲,相比于漲幅第二的建筑材料板塊高出7.9個百分點(diǎn)。個股中漲幅居前的是新鋼股份(600782,股吧)、八一鋼鐵(600581,股吧)、韶鋼松山(000717,股吧)、三鋼閩光(002110,股吧)和寶鋼股份(600019,股吧),上漲個股集中在北方采暖季限產(chǎn)區(qū)域之外。

　　主要產(chǎn)品價格：各產(chǎn)品價格均上漲,螺紋鋼創(chuàng)下今年以來單月最高漲幅。由于受到采暖季限產(chǎn)執(zhí)行的影響，螺紋鋼和線材等建筑用鋼單月上漲幅度達(dá)年內(nèi)新高，螺紋鋼和熱卷價格出現(xiàn)倒掛，上海地區(qū)螺紋鋼價格高出熱卷價格510元/噸，達(dá)2012年以來的最大倒掛幅度。本月廣州地區(qū)與天津地區(qū)的螺紋價差基本持平,當(dāng)前價差為540元/噸，月平均價差為540.87元/噸，南北價差在本月相對穩(wěn)定。庫存：鋼材主要產(chǎn)品社會庫存持續(xù)降低。當(dāng)前鋼材社會庫存為 800.21萬噸，社會庫存持續(xù)降低,創(chuàng)出年內(nèi)新低。螺紋鋼、線材、熱軋卷、冷軋卷庫存仍處于年內(nèi)新低位置。

　　原材料：高低品礦之間的價差收窄,焦煤價格觸底反彈，鋼坯大幅拉漲。鐵礦石價格呈現(xiàn)出低品礦價格上漲，高品礦價格回落的態(tài)勢，高低品礦之間的價差拉窄。

　　投資策略：當(dāng)前采暖季限產(chǎn)導(dǎo)致整個供需格局的錯配，鋼材價格大幅拉漲，螺紋噸鋼毛利創(chuàng)出天價。雖然短期價格沖高有回落態(tài)勢，但供需大格局未改變,下行空間不大，原材料端價格低位，鋼廠利潤向上游傳導(dǎo)幾率將增大。利潤收縮是必然，但仍能保持在可觀水平，建議關(guān)注需求旺盛及限產(chǎn)區(qū)域外的三鋼閩光、韶鋼松山，關(guān)注產(chǎn)業(yè)整合后具有規(guī)模優(yōu)勢的寶鋼股份，低估值的優(yōu)質(zhì)板材企業(yè)鞍鋼股份(000898,股吧)。

　　(財富證券)

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