陜西【Mysteel黑色金屬例會0831】本周鋼鐵市場震蕩偏強

首席看鋼市：回顧上周鋼鐵市場，呈現震蕩偏弱的運行態(tài)勢，鋼材綜合價格指數下跌5個點，其中，熱軋、中板和螺紋分別下跌23、8和13個點，線材基本持平，冷軋上漲11個點；原燃料方面，鐵礦石美元指數小幅回落2.8個點，廢鋼價格指數上漲35個點，焦炭價格指數持平。

　　展望本周鋼鐵市場，或將呈現上漲的運行態(tài)勢，主要理由：一是唐山、安陽、臨汾等多地限產帶來供給擾動，增強了市場信心，而鋼坯前期價格基本橫盤，借機率先補漲；二是原燃料期貨即將進入交割月，期現回歸或帶動原燃料現貨價格進一步上行，此外焦炭價格還在上漲周期中，進一步推升成材成本；三是洪水過后以及降溫，新疆工地復工，將帶動需求好轉，也有利于價格上漲。

河北尚玖生產鋅鋼護欄

　　九月鋼鐵市場在基本面有望好轉的支撐下，市場信心將進一步好轉，進而帶現貨動價格再次走強，但謹防沖高回落的風險。

　　以下是會議紀要詳情：

　　一、宏觀方面

　　綜合來看，目前國內經濟運行基本恢復，要實現今年各項目標，三、四季度需要乘勢而上，就必須依靠加大投資力度。加之下半年貨幣政策會更加靈活適度、精準導向，經濟會保持偏強的復蘇態(tài)勢。國外經濟受部分地區(qū)疫情反復影響，經濟復蘇之路一波三折。

　　二、原料各品種情況

　　(一)鐵礦石

　　◆ 本周觀點：窄幅震蕩

　　上周進口礦價格整體偏弱運行，Mysteel62%澳粉現貨指數945元/噸，環(huán)比下跌26元/噸。上周鋼廠日均鐵水產量和港口疏港量小幅回落，港口庫存總體表現累庫，現貨成交小幅下降，價格回調。而國產鐵精粉價格在內外礦性價比優(yōu)勢沒有完全消耗之前，價格繼續(xù)表現堅挺，主要地區(qū)環(huán)比上周依然有10元/噸及以上的漲幅，但從成交時機來看，鋼廠對內礦采購多發(fā)生于上半周，隨著內礦價格觸頂，內外礦價差在不斷修復，加上上周進口礦價格下行，部分鋼廠有意調整內礦配比。本周來看，高爐復產支撐鐵水增量，同時唐山近期環(huán)保限產預計會影響區(qū)域短期采購，庫存方面，鋼廠內外礦庫存目前處于較高水平，疏港和礦山出庫短期表現回落的跡象，并且港口主流中高品澳粉供應緊缺的情況有所緩解，本周礦價或將進入窄幅震蕩區(qū)間。

　　(二)煤焦

　　◆ 本周觀點： 焦炭繼續(xù)偏強運行焦煤有望轉穩(wěn)

　　焦煤：焦炭價格上漲執(zhí)行后，焦煤下行壓力逐步減緩，整體煉焦煤價格有望轉穩(wěn)運行，個別配煤煤種由于高庫存問題仍有走弱可能。

　　焦炭：焦炭市場目前依然是供需兩旺狀態(tài)，高爐高開工下焦炭支撐較強，同時原料上漲使得鋼廠利潤壓縮，或限制焦炭繼續(xù)上漲。綜合來看，預計本周焦炭第二輪提漲企業(yè)繼續(xù)增多，個別低庫存鋼廠有望率先接受提漲。

　　(三)廢鋼

　　◆ 本周觀點：偏強震蕩

　　上周初在鐵礦石與螺紋鋼雙雙上漲的帶動下，加之雨水、高溫天氣的影響，基地、碼頭收貨量不及預期，市場流通資源偏緊，鋼廠廢鋼到貨情況不及預期，多數鋼廠拉漲吸引到貨，廢鋼市場價格小幅上漲。另外，廢鋼價格在經歷這一波上漲后，目前價格處于高位，上漲動力明顯不足。但是考慮到9月份螺紋鋼需求預期較好，市場或兌現，價格有上漲的基礎，或將提振廢鋼市場信心。綜合來看，預計本周廢鋼價格將震蕩偏強運行。

　　(四)鋼坯

　　◆ 本周觀點：下游復產疊加唐山環(huán)保鋼坯具上行空間

　　上周高成本低需求，鋼廠挺價情緒高。從目前基本面看：首先供需結構上，下游需求受環(huán)保停產影響帶來的減量預期兌現，但進入9月存在復產預期，需求恢復對鋼坯價格存在一定利好預期；其次從庫存結構上來看，鋼坯庫存再次累高，而下游軋鋼企業(yè)廠內成品庫存在停產局面下下降相對明顯，復產預期下，停產廠家存在補成品庫存、規(guī)格的預期，不排除鋼坯庫存轉向成品廠庫；第三從目前成交環(huán)境來看，下游成材價格跟隨坯料，但持續(xù)放量尚存時日；而鋼坯市場目前對9月市場預期偏樂觀，遠期價格基本略高于即期現貨價格。另外，關于9月環(huán)保限產存在從嚴預期，有待繼續(xù)跟蹤。

　　綜合以上，鋼坯價格在下游復產、環(huán)保從嚴等利好預期下，短期內價格具備上漲空間，但持續(xù)性大幅上漲有待庫存進一步消化。

　　三、鋼材各品種情況

　　(一) 建筑鋼材

　　◆ 本周觀點：小幅上漲

　　展望本周建筑鋼材市場，首先近期建筑鋼材生產利潤有所收窄，螺紋鋼產量連續(xù)高位小幅回落，供應端壓力稍有緩解；其次進入9月需求旺季預期即將照進現實，下游用鋼需求有望出現好轉，對現貨價格形成支撐；然后多地限產消息發(fā)酵，市場信心有所提振。綜上，預計本周建筑鋼材價格或沖高運行，同時亦需警惕價格漲幅過快后高價資源成交不暢帶來的回調風險。

　　(二)中厚板

　　◆ 本周觀點：短期價格可能繼續(xù)高位震蕩

　　上周市場價格震蕩走弱，基本面來看，鋼廠產出小幅增加，廠庫由增轉降，社庫由降轉增。短期品種之間價差來看中板依然處于相對的估值洼地，目前市場主要關注點集中在以下層面：

　　1、隨著個別鋼廠復產，短期鋼廠產出或將恢復至今年最高水平，從供應環(huán)節(jié)來看，不利于整體行情；

　　2、短期市場情緒偏空，操作上多以降低庫存同步減小風險為主，對現貨價格或有一定的打壓；

　　3、目前原料價格偏高，成本支撐力度較強，預計后期鋼廠鎖單價繼續(xù)下跌空間有限。

　　綜合分析目前的市場來看，短期價格可能繼續(xù)高位震蕩。

　　(三)冷熱軋

　　◆ 本周觀點：熱軋窄幅震蕩冷軋持續(xù)高位運行

　　【熱軋】

　　供應：本周鋼廠產量小幅上升，鋼廠短期維持高位產量，自主減量的意愿并不強烈，產量預期在333-338萬噸/周；

　　廠庫：鋼廠近期散單報價小幅回落，成交雖可以勉強支撐，但這對于廠庫而言形成壓力，將廠庫前移的情況有所出現，售賣變現的意愿增加。當前華北和華東鋼廠庫存略高，銷售未變的情況下，整體廠庫預期還有繼續(xù)小幅增長的空間，在115-125萬噸之間。

　　需求：下游從Mysteel調研結果和預期看，8月份下旬表需同比在-2%水平，略有下降，這一情況預計在9月第二周以后才能有所改善。供應維持，下游拿貨的積極性和意愿較之前有一定下降。本周鋼結構反饋，近期工程開工情況有一定好轉，但可開工時間依然較短，對整體季度有影響；工程機械反饋，短期還是繼續(xù)維持，品種鋼定完后，普材提早采購的意愿不強；造船和集裝箱訂單較為飽和，持續(xù)性可言維持較長時間；但在熱軋代替帶鋼部份看，雖然管廠有一定好轉，但熱帶價差仍然有40-50元/噸，因此替代性并不強。就鋼廠反饋，維持高產量，在有利潤的情況下，提前在3季度完成任務，這也是導致品種材增量的情況下，流通材量也沒有下降的主要原因。因此就短期而言，供應難以下降，需求短期無法有效證偽是否能等同于5-6月份，在同比表需的情況下依然偏差。因此對于市價而言將會繼續(xù)承壓，降幅預期會有100-200元/噸幅度。

　　社庫：全國主流地區(qū)地區(qū)近期成交與開平較上周相比再度轉差，而流通品的總庫存量也有向上跡象(進口定向產品庫存減少)。目前看北方“甩鍋”后南方壓力會大于北方，這一情況預計需要在9月初，板材下游啟動后才有望緩解。

　　市場情緒：到貨集中地甩貨的情況較為明顯，從價格角度預測，本周熱卷現貨價格將會呈現明顯的調整，區(qū)域價差預期較之前再度收縮，上海市場價格預期在3950-4050元/噸之間。

　　【冷軋】

　　據了解，鋼廠九月份直供訂單比例較高，整體接單無壓力，另隨著后期鋼廠供應的減量，預計鋼廠后期接單壓力也不會太大，認為鋼廠十月份訂貨價依然趨高走勢；因此不管從供需角度還是從成本支撐角度來看，冷軋板卷現貨價格短期還是偏強運行。

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