山西【Mysteel黑色金屬例會(huì)0831】本周鋼鐵市場(chǎng)震蕩偏強(qiáng)

首席看鋼市：回顧上周鋼鐵市場(chǎng)，呈現(xiàn)震蕩偏弱的運(yùn)行態(tài)勢(shì)，鋼材綜合價(jià)格指數(shù)下跌5個(gè)點(diǎn)，其中，熱軋、中板和螺紋分別下跌23、8和13個(gè)點(diǎn)，線材基本持平，冷軋上漲11個(gè)點(diǎn)；原燃料方面，鐵礦石美元指數(shù)小幅回落2.8個(gè)點(diǎn)，廢鋼價(jià)格指數(shù)上漲35個(gè)點(diǎn)，焦炭?jī)r(jià)格指數(shù)持平。

　　展望本周鋼鐵市場(chǎng)，或?qū)⒊尸F(xiàn)上漲的運(yùn)行態(tài)勢(shì)，主要理由：一是唐山、安陽、臨汾等多地限產(chǎn)帶來供給擾動(dòng)，增強(qiáng)了市場(chǎng)信心，而鋼坯前期價(jià)格基本橫盤，借機(jī)率先補(bǔ)漲；二是原燃料期貨即將進(jìn)入交割月，期現(xiàn)回歸或帶動(dòng)原燃料現(xiàn)貨價(jià)格進(jìn)一步上行，此外焦炭?jī)r(jià)格還在上漲周期中，進(jìn)一步推升成材成本；三是洪水過后以及降溫，新疆工地復(fù)工，將帶動(dòng)需求好轉(zhuǎn)，也有利于價(jià)格上漲。

河北尚玖生產(chǎn)鋅鋼護(hù)欄

　　九月鋼鐵市場(chǎng)在基本面有望好轉(zhuǎn)的支撐下，市場(chǎng)信心將進(jìn)一步好轉(zhuǎn)，進(jìn)而帶現(xiàn)貨動(dòng)價(jià)格再次走強(qiáng)，但謹(jǐn)防沖高回落的風(fēng)險(xiǎn)。

　　以下是會(huì)議紀(jì)要詳情：

　　一、宏觀方面

　　綜合來看，目前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行基本恢復(fù)，要實(shí)現(xiàn)今年各項(xiàng)目標(biāo)，三、四季度需要乘勢(shì)而上，就必須依靠加大投資力度。加之下半年貨幣政策會(huì)更加靈活適度、精準(zhǔn)導(dǎo)向，經(jīng)濟(jì)會(huì)保持偏強(qiáng)的復(fù)蘇態(tài)勢(shì)。國(guó)外經(jīng)濟(jì)受部分地區(qū)疫情反復(fù)影響，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之路一波三折。

　　二、原料各品種情況

　　(一)鐵礦石

　　◆ 本周觀點(diǎn)：窄幅震蕩

　　上周進(jìn)口礦價(jià)格整體偏弱運(yùn)行，Mysteel62%澳粉現(xiàn)貨指數(shù)945元/噸，環(huán)比下跌26元/噸。上周鋼廠日均鐵水產(chǎn)量和港口疏港量小幅回落，港口庫(kù)存總體表現(xiàn)累庫(kù)，現(xiàn)貨成交小幅下降，價(jià)格回調(diào)。而國(guó)產(chǎn)鐵精粉價(jià)格在內(nèi)外礦性價(jià)比優(yōu)勢(shì)沒有完全消耗之前，價(jià)格繼續(xù)表現(xiàn)堅(jiān)挺，主要地區(qū)環(huán)比上周依然有10元/噸及以上的漲幅，但從成交時(shí)機(jī)來看，鋼廠對(duì)內(nèi)礦采購(gòu)多發(fā)生于上半周，隨著內(nèi)礦價(jià)格觸頂，內(nèi)外礦價(jià)差在不斷修復(fù)，加上上周進(jìn)口礦價(jià)格下行，部分鋼廠有意調(diào)整內(nèi)礦配比。本周來看，高爐復(fù)產(chǎn)支撐鐵水增量，同時(shí)唐山近期環(huán)保限產(chǎn)預(yù)計(jì)會(huì)影響區(qū)域短期采購(gòu)，庫(kù)存方面，鋼廠內(nèi)外礦庫(kù)存目前處于較高水平，疏港和礦山出庫(kù)短期表現(xiàn)回落的跡象，并且港口主流中高品澳粉供應(yīng)緊缺的情況有所緩解，本周礦價(jià)或?qū)⑦M(jìn)入窄幅震蕩區(qū)間。

　　(二)煤焦

　　◆ 本周觀點(diǎn)： 焦炭繼續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行焦煤有望轉(zhuǎn)穩(wěn)

　　焦煤：焦炭?jī)r(jià)格上漲執(zhí)行后，焦煤下行壓力逐步減緩，整體煉焦煤價(jià)格有望轉(zhuǎn)穩(wěn)運(yùn)行，個(gè)別配煤煤種由于高庫(kù)存問題仍有走弱可能。

　　焦炭：焦炭市場(chǎng)目前依然是供需兩旺狀態(tài)，高爐高開工下焦炭支撐較強(qiáng)，同時(shí)原料上漲使得鋼廠利潤(rùn)壓縮，或限制焦炭繼續(xù)上漲。綜合來看，預(yù)計(jì)本周焦炭第二輪提漲企業(yè)繼續(xù)增多，個(gè)別低庫(kù)存鋼廠有望率先接受提漲。

　　(三)廢鋼

　　◆ 本周觀點(diǎn)：偏強(qiáng)震蕩

　　上周初在鐵礦石與螺紋鋼雙雙上漲的帶動(dòng)下，加之雨水、高溫天氣的影響，基地、碼頭收貨量不及預(yù)期，市場(chǎng)流通資源偏緊，鋼廠廢鋼到貨情況不及預(yù)期，多數(shù)鋼廠拉漲吸引到貨，廢鋼市場(chǎng)價(jià)格小幅上漲。另外，廢鋼價(jià)格在經(jīng)歷這一波上漲后，目前價(jià)格處于高位，上漲動(dòng)力明顯不足。但是考慮到9月份螺紋鋼需求預(yù)期較好，市場(chǎng)或兌現(xiàn)，價(jià)格有上漲的基礎(chǔ)，或?qū)⑻嵴駨U鋼市場(chǎng)信心。綜合來看，預(yù)計(jì)本周廢鋼價(jià)格將震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。

　　(四)鋼坯

　　◆ 本周觀點(diǎn)：下游復(fù)產(chǎn)疊加唐山環(huán)保鋼坯具上行空間

　　上周高成本低需求，鋼廠挺價(jià)情緒高。從目前基本面看：首先供需結(jié)構(gòu)上，下游需求受環(huán)保停產(chǎn)影響帶來的減量預(yù)期兌現(xiàn)，但進(jìn)入9月存在復(fù)產(chǎn)預(yù)期，需求恢復(fù)對(duì)鋼坯價(jià)格存在一定利好預(yù)期；其次從庫(kù)存結(jié)構(gòu)上來看，鋼坯庫(kù)存再次累高，而下游軋鋼企業(yè)廠內(nèi)成品庫(kù)存在停產(chǎn)局面下下降相對(duì)明顯，復(fù)產(chǎn)預(yù)期下，停產(chǎn)廠家存在補(bǔ)成品庫(kù)存、規(guī)格的預(yù)期，不排除鋼坯庫(kù)存轉(zhuǎn)向成品廠庫(kù)；第三從目前成交環(huán)境來看，下游成材價(jià)格跟隨坯料，但持續(xù)放量尚存時(shí)日；而鋼坯市場(chǎng)目前對(duì)9月市場(chǎng)預(yù)期偏樂觀，遠(yuǎn)期價(jià)格基本略高于即期現(xiàn)貨價(jià)格。另外，關(guān)于9月環(huán)保限產(chǎn)存在從嚴(yán)預(yù)期，有待繼續(xù)跟蹤。

　　綜合以上，鋼坯價(jià)格在下游復(fù)產(chǎn)、環(huán)保從嚴(yán)等利好預(yù)期下，短期內(nèi)價(jià)格具備上漲空間，但持續(xù)性大幅上漲有待庫(kù)存進(jìn)一步消化。

　　三、鋼材各品種情況

　　(一) 建筑鋼材

　　◆ 本周觀點(diǎn)：小幅上漲

　　展望本周建筑鋼材市場(chǎng)，首先近期建筑鋼材生產(chǎn)利潤(rùn)有所收窄，螺紋鋼產(chǎn)量連續(xù)高位小幅回落，供應(yīng)端壓力稍有緩解；其次進(jìn)入9月需求旺季預(yù)期即將照進(jìn)現(xiàn)實(shí)，下游用鋼需求有望出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格形成支撐；然后多地限產(chǎn)消息發(fā)酵，市場(chǎng)信心有所提振。綜上，預(yù)計(jì)本周建筑鋼材價(jià)格或沖高運(yùn)行，同時(shí)亦需警惕價(jià)格漲幅過快后高價(jià)資源成交不暢帶來的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

　　(二)中厚板

　　◆ 本周觀點(diǎn)：短期價(jià)格可能繼續(xù)高位震蕩

　　上周市場(chǎng)價(jià)格震蕩走弱，基本面來看，鋼廠產(chǎn)出小幅增加，廠庫(kù)由增轉(zhuǎn)降，社庫(kù)由降轉(zhuǎn)增。短期品種之間價(jià)差來看中板依然處于相對(duì)的估值洼地，目前市場(chǎng)主要關(guān)注點(diǎn)集中在以下層面：

　　1、隨著個(gè)別鋼廠復(fù)產(chǎn)，短期鋼廠產(chǎn)出或?qū)⒒謴?fù)至今年最高水平，從供應(yīng)環(huán)節(jié)來看，不利于整體行情；

　　2、短期市場(chǎng)情緒偏空，操作上多以降低庫(kù)存同步減小風(fēng)險(xiǎn)為主，對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格或有一定的打壓；

　　3、目前原料價(jià)格偏高，成本支撐力度較強(qiáng)，預(yù)計(jì)后期鋼廠鎖單價(jià)繼續(xù)下跌空間有限。

　　綜合分析目前的市場(chǎng)來看，短期價(jià)格可能繼續(xù)高位震蕩。

　　(三)冷熱軋

　　◆ 本周觀點(diǎn)：熱軋窄幅震蕩冷軋持續(xù)高位運(yùn)行

　　【熱軋】

　　供應(yīng)：本周鋼廠產(chǎn)量小幅上升，鋼廠短期維持高位產(chǎn)量，自主減量的意愿并不強(qiáng)烈，產(chǎn)量預(yù)期在333-338萬噸/周；

　　廠庫(kù)：鋼廠近期散單報(bào)價(jià)小幅回落，成交雖可以勉強(qiáng)支撐，但這對(duì)于廠庫(kù)而言形成壓力，將廠庫(kù)前移的情況有所出現(xiàn)，售賣變現(xiàn)的意愿增加。當(dāng)前華北和華東鋼廠庫(kù)存略高，銷售未變的情況下，整體廠庫(kù)預(yù)期還有繼續(xù)小幅增長(zhǎng)的空間，在115-125萬噸之間。

　　需求：下游從Mysteel調(diào)研結(jié)果和預(yù)期看，8月份下旬表需同比在-2%水平，略有下降，這一情況預(yù)計(jì)在9月第二周以后才能有所改善。供應(yīng)維持，下游拿貨的積極性和意愿較之前有一定下降。本周鋼結(jié)構(gòu)反饋，近期工程開工情況有一定好轉(zhuǎn)，但可開工時(shí)間依然較短，對(duì)整體季度有影響；工程機(jī)械反饋，短期還是繼續(xù)維持，品種鋼定完后，普材提早采購(gòu)的意愿不強(qiáng)；造船和集裝箱訂單較為飽和，持續(xù)性可言維持較長(zhǎng)時(shí)間；但在熱軋代替帶鋼部份看，雖然管廠有一定好轉(zhuǎn)，但熱帶價(jià)差仍然有40-50元/噸，因此替代性并不強(qiáng)。就鋼廠反饋，維持高產(chǎn)量，在有利潤(rùn)的情況下，提前在3季度完成任務(wù)，這也是導(dǎo)致品種材增量的情況下，流通材量也沒有下降的主要原因。因此就短期而言，供應(yīng)難以下降，需求短期無法有效證偽是否能等同于5-6月份，在同比表需的情況下依然偏差。因此對(duì)于市價(jià)而言將會(huì)繼續(xù)承壓，降幅預(yù)期會(huì)有100-200元/噸幅度。

　　社庫(kù)：全國(guó)主流地區(qū)地區(qū)近期成交與開平較上周相比再度轉(zhuǎn)差，而流通品的總庫(kù)存量也有向上跡象(進(jìn)口定向產(chǎn)品庫(kù)存減少)。目前看北方“甩鍋”后南方壓力會(huì)大于北方，這一情況預(yù)計(jì)需要在9月初，板材下游啟動(dòng)后才有望緩解。

　　市場(chǎng)情緒：到貨集中地甩貨的情況較為明顯，從價(jià)格角度預(yù)測(cè)，本周熱卷現(xiàn)貨價(jià)格將會(huì)呈現(xiàn)明顯的調(diào)整，區(qū)域價(jià)差預(yù)期較之前再度收縮，上海市場(chǎng)價(jià)格預(yù)期在3950-4050元/噸之間。

　　【冷軋】

　　據(jù)了解，鋼廠九月份直供訂單比例較高，整體接單無壓力，另隨著后期鋼廠供應(yīng)的減量，預(yù)計(jì)鋼廠后期接單壓力也不會(huì)太大，認(rèn)為鋼廠十月份訂貨價(jià)依然趨高走勢(shì)；因此不管從供需角度還是從成本支撐角度來看，冷軋板卷現(xiàn)貨價(jià)格短期還是偏強(qiáng)運(yùn)行。

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