內(nèi)蒙古鋼鐵行業(yè)周報:庫存去化速度放緩,噸鋼毛利繼續(xù)攀升

投資建議:上周鋼材現(xiàn)貨價格繼續(xù)上漲,但期貨已經(jīng)掉頭轉(zhuǎn)跌,螺紋期貨深度貼水近1000元,反映市場對未來需求預(yù)期悲觀。黑色商品期貨大跌也帶動了鋼鐵板塊大幅調(diào)整,上周鋼鐵板塊跌幅位居全市場第一,與前一周相比出現(xiàn)大逆轉(zhuǎn)。社會庫存繼續(xù)減少,但去化速度已經(jīng)放緩,反映冬季需求開始趨弱,但受冬季限產(chǎn)壓制供給,鋼材價格或能得到支撐。得益于鋼材價格上漲與前期主要原料價格較低,鋼材噸鋼毛利繼續(xù)攀升,鋼鐵企業(yè)四季度業(yè)績有望繼續(xù)增長。鋼鐵板塊經(jīng)過上周深度回調(diào),安全性已有所提高,后期有望受基本面支撐開啟修復(fù)行情。建議關(guān)注高業(yè)績低估值且市占率較高的三鋼閩光、韶鋼松山,以及行業(yè)龍頭寶鋼股份、太鋼不銹等。

鋼鐵板塊大幅下跌。上周(2017.12.04-2017.12.08)滬深兩市共計5個交易日,申萬鋼鐵行業(yè)板塊震蕩走弱,整周收跌5.11%,位列市場倒數(shù)第一;滬深300指數(shù)上漲0.13%,鋼鐵板塊指數(shù)跑輸滬深300指數(shù)5.24個百分點。個股方面,撫順特鋼、*ST滬科、金洲管道漲幅排名前三。

鋼材價格繼續(xù)上漲,螺紋鋼期貨大幅貼水。上周鋼價綜合指數(shù)環(huán)比上漲1.25%,與上月同比上漲9.96%;上周主要鋼材代表品種現(xiàn)貨價格環(huán)比繼續(xù)上漲;螺紋鋼主力合約周平均環(huán)比上漲0.46%,熱軋卷板主力合約周平均環(huán)比上升0.64%;螺紋鋼期貨大幅貼水近1000元。全球鋼價綜合指數(shù)環(huán)比上升2.24%,亞洲市場價格環(huán)比上升4.01%。

高爐開工率繼續(xù)下降,社會庫存去化速度放緩。上周全國高爐開工率環(huán)比下降1.01個百分點,河北繼續(xù)下降0.95個百分點;高爐檢修容積環(huán)比上升1.10%,河北環(huán)比下降0.83%。社會庫存方面,上周鋼材社會庫存環(huán)比繼續(xù)減少19.97萬噸,但去化速度有所放緩;唐山鋼坯庫存環(huán)比繼續(xù)減少8.58萬噸,降幅29.61%。

鐵礦石價格環(huán)比繼續(xù)上漲,焦炭價格漲幅較大。上周鐵礦石價格指數(shù)周平均上升1.66點,環(huán)比繼續(xù)上升。鐵礦石港口庫存環(huán)比增加82.08萬噸,大中型鋼廠進口鐵礦石平均庫存可用天數(shù)23天,環(huán)比增加0.5天。焦炭價格周平均環(huán)比增加169元,大漲10.10%;廠內(nèi)庫存可用天數(shù)12.5天,環(huán)比持平。國內(nèi)普碳廢鋼價格大部分地區(qū)明顯上漲,價格走強。

鋼廠盈利面環(huán)比持平,噸鋼毛利繼續(xù)攀升。上周全國鋼廠盈利面和河北鋼廠盈利面分別85.28%和79.45%,已連續(xù)6周環(huán)比持平。上周螺紋鋼噸鋼毛利測算環(huán)比增加298元,熱軋卷板噸鋼毛利環(huán)比增加166元,噸鋼毛利繼續(xù)攀升。

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