遼寧省鋼鐵行業(yè):繼續(xù)關(guān)注冬儲(chǔ)預(yù)期下春季躁動(dòng)

申萬(wàn)宏源1月10日發(fā)布鋼鐵行業(yè)研究報(bào)告，報(bào)告摘要如下：

　　本期行業(yè)概況及投資提示:

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　　本周鋼材市場(chǎng)價(jià)格繼續(xù)下行。目前季節(jié)性原因終端需求難有增量,本周社會(huì)庫(kù)存和鋼廠庫(kù)存繼續(xù)增加,南方地區(qū)由于北材南下原因庫(kù)存增加較為明顯。隨著價(jià)格的下跌,高價(jià)的恐慌情緒有所緩解,有利于貿(mào)易商開(kāi)啟冬儲(chǔ)。首先3月15日采暖季限產(chǎn)結(jié)束后產(chǎn)量的恢復(fù)需要時(shí)間。另外采暖季限產(chǎn)以及頻繁的環(huán)保督查限產(chǎn)不僅限制鋼鐵供給,對(duì)用鋼需求也有較大程度壓制,再加上水泥限產(chǎn)導(dǎo)致水泥供應(yīng)不足影響施工,造成不少工地施工進(jìn)度低于預(yù)期,因此2018年開(kāi)春后,這些工地會(huì)和新開(kāi)工的項(xiàng)目一起趕工期,導(dǎo)致需求集中釋放。因此,鋼貿(mào)商大概率會(huì)在冬季價(jià)格合適的時(shí)候主動(dòng)冬儲(chǔ)備貨,導(dǎo)致鋼價(jià)企穩(wěn)后上漲。本周鋼材產(chǎn)品加權(quán)價(jià)格變動(dòng)-2.09%至4492元/噸;螺紋、高線分別變化-3.57%、-3.66%至4292、4450元/噸;熱軋、冷板、中板分別變動(dòng)-1.11%、-0.35%、-0.82%至4305、4962、4254元/噸;另外無(wú)縫管、焊管、無(wú)取向硅鋼、取向硅鋼價(jià)格分別變動(dòng)-2.75%、-1%、0%、0.81%至5300、4464、6050、12500元/噸。不銹鋼300系熱軋和不銹鋼400系熱軋分別變動(dòng)0%、0%至15550、8800元/噸。買車間隔離柵到安平尚玖

　　內(nèi)礦下跌,外礦穩(wěn)定。外礦供給端,上周(1/1-1/5)北方六大港口進(jìn)口礦到港量1136.8萬(wàn)噸,環(huán)比增加13.9萬(wàn)噸。國(guó)產(chǎn)礦供給,根據(jù)12月29日數(shù)據(jù),國(guó)產(chǎn)礦山企業(yè)產(chǎn)能利用率58.40%,環(huán)比下降0.9個(gè)百分點(diǎn);需求端,鋼廠高爐開(kāi)工率63.12%,上升0.55個(gè)百分點(diǎn),產(chǎn)能利用率72.25%,上升0.34個(gè)百分點(diǎn)。周進(jìn)口PB 粉礦 61.5%、唐山鐵精粉66%分別變化1.5%、-6.7%至538、567元/噸。焦炭市場(chǎng)持穩(wěn)為主。供給端,全國(guó)焦企產(chǎn)能利用率68.28%,較上周上升4.23個(gè)百分點(diǎn);100家樣本鋼廠焦炭庫(kù)存增加0.23天至13.26天。本周國(guó)內(nèi)焦炭現(xiàn)貨市場(chǎng)持穩(wěn)為主。本周山西焦炭、主焦精煤分別變化0%、3.3%至2175、1570元/噸。另外廢鋼、硅鐵價(jià)格分別變化-1.9%、-20.2%至2399、9500元/噸。

　　噸鋼毛利繼續(xù)回調(diào)。本周螺紋鋼、高線、熱卷、冷板、中板利潤(rùn)較上周分別變化-105、-113、-9、17、2元至780、822、624、765、540元/噸。鋼材社會(huì)庫(kù)存高調(diào)上漲,鐵礦石港口庫(kù)存持續(xù)回升。本周鋼材社會(huì)庫(kù)存變化5.28%至836萬(wàn)噸,其中熱軋、冷軋、中板、螺紋、高線庫(kù)存分別變化-0.37%、1.44%、-0.84%、10.22%、9.04%至170、107、96、351、112萬(wàn)噸。主要港口鐵礦石庫(kù)存較上周變化1.83%至14923萬(wàn)噸。買基坑護(hù)欄網(wǎng)到安平尚玖

　　投資策略:春節(jié)后需求將集中釋放,目前低庫(kù)存下冬儲(chǔ)需求有望在1-2月繼續(xù)拉動(dòng)價(jià)格上漲,盈利提高。明年全年看,內(nèi)需平穩(wěn),海外經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇有望帶動(dòng)國(guó)內(nèi)出口超預(yù)期回暖,鋼鐵供需依然維持緊平衡,高盈利繼續(xù)維持勢(shì)必將推動(dòng)行業(yè)估值修復(fù)。推薦具備內(nèi)生盈利成長(zhǎng)性的全球鋼鐵龍頭寶鋼股份,央企且有整合預(yù)期的鞍鋼股份,受益于制造業(yè)投資恢復(fù)的板材區(qū)域龍頭新鋼股份,*ST 華菱,南鋼股份,大冶特鋼,受益于粵港澳大灣區(qū)城市經(jīng)濟(jì)圈的區(qū)域建材龍頭韶鋼松山,三鋼閩光,同時(shí)關(guān)注凌鋼股份。

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