遼寧省如何理解鐵礦“牛”？菜油回調(diào)可以上車(chē)嗎？

節(jié)后第二周，盤(pán)面在各種宏觀利好的驅(qū)動(dòng)下，走上了資金強(qiáng)勢(shì)助漲行情。就黑色品種而言，先是資金熱炒復(fù)工，拉成材，緊接著炒作鋼廠復(fù)產(chǎn)，拉原料，使鐵礦(620, 5.00, 0.81%)成為今天最牛的黑色品種。期間完全繞開(kāi)了巨大的庫(kù)存和需求推遲的制約因素。那么，作為投資者，是該順著資金的預(yù)期走？還是認(rèn)清現(xiàn)實(shí)，找準(zhǔn)預(yù)期差再出手？原料暴漲背后，預(yù)期差會(huì)體現(xiàn)在哪里？

　　同樣，菜油，受收儲(chǔ)和原本偏緊的基本面的驅(qū)動(dòng)，在過(guò)去7個(gè)交易日，成為油脂品種中最牛市的品種。因受其他兩個(gè)油脂下跌的帶動(dòng)，終于停下了自己上漲的腳步。那么，當(dāng)下菜油的回調(diào)，可以買(mǎi)多嗎？

　　今天盤(pán)面大概意思是建筑下游開(kāi)工炒作是繼續(xù)講不下去了，拉點(diǎn)原料焦礦繼續(xù)講一下鋼廠復(fù)產(chǎn)的故事，所以，原料都特別的強(qiáng)勢(shì)，但反觀能化，都開(kāi)始二次探底了，巨大的庫(kù)存和需求推遲依舊是商品繞不開(kāi)的制約因素，可能螺紋多頭真要等到庫(kù)存爆倉(cāng)的時(shí)候才會(huì)意識(shí)到銷(xiāo)售壓力和庫(kù)存壓力是多么大。

　　鐵礦短線走強(qiáng)，尤其昨天開(kāi)始，鋼廠復(fù)工和前期跌幅較大的修復(fù)是主因，而VALE發(fā)布第一季度的生產(chǎn)預(yù)期，產(chǎn)量降低了500萬(wàn)噸，給市場(chǎng)帶來(lái)短期的炒作支撐，但是大家也應(yīng)該看到，VALE可是重申全年的生產(chǎn)是會(huì)如期進(jìn)行的，且我們同比19和20年的生產(chǎn)，是比去年產(chǎn)量高4000萬(wàn)噸左右的。所以，這個(gè)時(shí)候，也不排除國(guó)內(nèi)因?yàn)殇搹S減產(chǎn)導(dǎo)致鐵礦需求降低打壓鐵礦價(jià)格，外礦也適當(dāng)做供給調(diào)整。

　　鐵礦近期波動(dòng)和節(jié)奏不太容易把握，可以觀望。焦炭(1878, 8.50, 0.45%)之前就提到相對(duì)黑色是相對(duì)強(qiáng)勢(shì)品種，焦煤(1272, -4.00, -0.31%)產(chǎn)量到焦化減產(chǎn)是主要驅(qū)動(dòng)，現(xiàn)在是超預(yù)期了。超預(yù)期的東西就觀望等新的驅(qū)動(dòng)是否配合。

　　這兩天鐵礦價(jià)格表現(xiàn)相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，主要原因有：1、上周部分鋼廠運(yùn)輸受阻，多數(shù)鋼廠成材累庫(kù)明顯，對(duì)于原料的采購(gòu)需求減弱，成交維持低位。本周運(yùn)輸逐步恢復(fù)，港口成交量不斷增加，市場(chǎng)活躍度提升；

　　2、從鋼廠庫(kù)存來(lái)看，以現(xiàn)貨為主的鋼廠庫(kù)存維持在10-25天左右，春節(jié)期間消化庫(kù)存為主，故多數(shù)鋼廠庫(kù)存較節(jié)前減少10天。目前，部分鋼廠有階段性補(bǔ)庫(kù)需求，短期現(xiàn)貨價(jià)格低位明顯回升。

　　3、本周宏觀情緒好轉(zhuǎn)，隨著疫情確診病例數(shù)的下降，市場(chǎng)心態(tài)有明顯好轉(zhuǎn)，加上螺紋期貨大幅上漲帶動(dòng)，鐵礦期貨上漲動(dòng)能較強(qiáng)。

　　4、從技術(shù)形態(tài)結(jié)構(gòu)來(lái)看，鐵礦指數(shù)也需要完成ABC浪反彈結(jié)構(gòu)，當(dāng)下正處于C浪反彈結(jié)構(gòu)中。

　　綜合來(lái)看，鐵礦處于供需雙弱的格局，雖然需求下降，但是供應(yīng)同樣處于低位，加上宏觀預(yù)期好轉(zhuǎn)、鋼廠補(bǔ)庫(kù)、礦價(jià)超跌反彈的因素共振影響，礦價(jià)期貨短期出現(xiàn)較強(qiáng)也就在預(yù)期中了。

　　這波反彈能持續(xù)多久？個(gè)人認(rèn)為，從基本面來(lái)看并不支持價(jià)格持續(xù)反彈，后續(xù)鋼廠仍然有減產(chǎn)動(dòng)力，需求會(huì)維持相對(duì)低位，而供應(yīng)會(huì)慢慢恢復(fù)到正常水平。故，只要這波宏觀樂(lè)觀情緒釋放完后，那就還會(huì)再次陷入調(diào)整格局，快的話可能就周四/五見(jiàn)階段性高點(diǎn)。

　　菜油回調(diào)，是上車(chē)的機(jī)會(huì)嗎？

　　貴州省的菜油收儲(chǔ)招標(biāo)，今天上午全部成交。當(dāng)場(chǎng)內(nèi)成交超過(guò)3萬(wàn)噸之后，鄭州盤(pán)面的近月合約價(jià)格開(kāi)始松動(dòng)。棕櫚(5542, -78.00, -1.39%)油5月份和豆油5月份合約的響應(yīng)更積極，先跌為敬。

　　目前棕櫚油供給增加的預(yù)期和需求不好雙重疊加，主導(dǎo)了油脂市場(chǎng)階段性的空頭走勢(shì)，這種情況下前期推薦的做買(mǎi)菜油拋豆油或者拋?zhàn)貦坝偷念^寸應(yīng)該考慮目前的空頭趨勢(shì)，配比上不能按一手對(duì)一手配，建議按等貨值配，甚至考慮裸露一些凈空頭，另外，目前的空頭應(yīng)該更多集中在棕櫚油上。

　　早上貴州競(jìng)價(jià)收儲(chǔ)菜油平均成交價(jià)在8900左右，折算到盤(pán)面仍然有600左右的高升水。今天是前期貿(mào)易商大量囤積的菜油在出手，部分市場(chǎng)玩家在獲利了結(jié)，建議考慮減倉(cāng)出場(chǎng)回避，或者更多裸露一些棕櫚油上的空頭出來(lái)。

　　全球土壤濕度情況監(jiān)測(cè)。中南半島的干旱問(wèn)題依然嚴(yán)峻， 改善要等4月份了，如果4月中旬后雨量又是同比大幅減少，溫度又是同比增高的話，確實(shí)對(duì)相關(guān)農(nóng)作物的產(chǎn)出有較大影響。

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