湖北警惕風(fēng)險(xiǎn)！“狂飆”四日的鐵礦石期貨恐怕不會(huì)一帆風(fēng)順

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近日，“供需合力”助推鐵礦石期貨價(jià)格持續(xù)上漲。2019年年初至今，鐵礦石主力合約累計(jì)漲幅達(dá)40.2%，創(chuàng)下近兩年來的價(jià)格新高。行業(yè)人士指出，上周五至本周三，鐵礦石期貨主力1905合約連續(xù)四個(gè)交易日上漲，主要得益于供需雙向利好因素的助力。從供給方面來看，巴西淡水河谷礦難事件、澳洲颶風(fēng)Veronica對(duì)鐵礦石供應(yīng)商力拓和必和必拓礦石產(chǎn)量的影響，致使三大礦山供應(yīng)收緊的預(yù)期強(qiáng)烈；從需求方面來看，鋼廠4月復(fù)產(chǎn)對(duì)鐵礦石的補(bǔ)庫需求、港口庫存開始高位回落，增強(qiáng)了市場對(duì)鐵礦石需求增加未來可能供不應(yīng)求的預(yù)期。值得注意的是，本周三鐵礦石期貨主力合約盤中觸及漲停后回落，分析人士認(rèn)為，情緒高漲可能預(yù)示著價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)隨時(shí)會(huì)出現(xiàn)，提醒投資者理性看待價(jià)格漲跌，謹(jǐn)慎投資。

供應(yīng)收縮預(yù)期強(qiáng)烈，鐵礦石價(jià)格持續(xù)拉漲

本周三，鐵礦石期貨領(lǐng)漲黑色系商品期貨，盤中觸及漲停，尾盤沖高回落。截至日盤收盤，鐵礦石期貨主力合約收漲5.34%，報(bào)690.5元/噸，盤中最高觸及694.5元/噸。

2019年年初至今，鐵礦石主力合約累計(jì)漲幅達(dá)40.2%，創(chuàng)下近兩年來的價(jià)格新高?！吧现芪逯帘局苋F礦石期貨主力1905合約連續(xù)四個(gè)交易日上漲，主要得益于供需雙向利多因素的助力?！蔽宓V經(jīng)易期貨黑色分析師陳丙昆告訴期貨日?qǐng)?bào)記者，本輪鐵礦石上漲的主要誘因大致有兩方面：從供應(yīng)端來看，一是澳大利亞颶風(fēng)Veronica對(duì)鐵礦石裝卸和發(fā)貨的影響，二是巴西淡水河谷礦難事件持續(xù)發(fā)酵，加上市場又有傳聞卡粉短期發(fā)貨量下降等因素的共同刺激；從需求端來看，一是鋼廠4月復(fù)產(chǎn)對(duì)鐵礦石的補(bǔ)庫需求增加，二是港口庫存開始高位回落，增強(qiáng)了市場對(duì)鐵礦石需求，增加未來可能供不應(yīng)求的預(yù)期。

據(jù)了解，巴西淡水河谷官方已經(jīng)宣布其2019年鐵礦石銷售量預(yù)計(jì)在3.07億噸至3.32億噸之間，2018年淡水河谷鐵礦石總銷售量為3.66億噸，這意味著2019年銷售將下降萬噸3400萬噸—5900萬噸。西本新干線首席分析師邱躍成表示，淡水河谷鐵礦石銷售量大幅下降超出此前市場的預(yù)期，對(duì)全球鐵礦石供需格局影響較大，所造成的供應(yīng)缺口短期內(nèi)或?qū)㈦y以彌補(bǔ)。

“從主流礦山2019年的供應(yīng)情況來看，力拓鐵礦石發(fā)運(yùn)量為3.38億噸—3.5億噸，必和必拓的發(fā)運(yùn)量目標(biāo)維持在2.73億噸—2.83億噸，F(xiàn)MG全年發(fā)貨量保持在1.65億噸—1.73億噸，基本上都沒有明顯的增產(chǎn)空間。能夠彌補(bǔ)Vale供應(yīng)缺口的一是英美資源的米納斯——里奧礦區(qū)年化產(chǎn)量增加1500萬噸左右至1800萬噸—2000萬噸，二是印度礦山年化產(chǎn)量有望增加1500萬噸至2.25億噸，三是國產(chǎn)鐵精粉有望增產(chǎn)1000萬噸—1200萬噸。然而，這些增產(chǎn)都需要鐵礦石價(jià)格維持在相當(dāng)高位才有可能實(shí)現(xiàn)，且產(chǎn)量釋放還需要一個(gè)過程。因此，Vale礦難對(duì)國內(nèi)鐵礦石形成的供應(yīng)影響在二季度末至三季度或許會(huì)更加明顯。”邱躍成說。

四天上漲14%，警惕高位回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)

從上周五到本周三收盤，短短四個(gè)交易日，鐵礦石主力期貨1905合約，從606元/噸漲至690.5元/噸，區(qū)間漲幅14%。

“礦山事故頻發(fā)，一次又一次沖擊著市場本已脆弱又敏感的神經(jīng)?！币坏缕谪浐谏聵I(yè)部分析師任恒表示，當(dāng)前多空博弈空前激烈，鋼廠和貿(mào)易商的態(tài)度也呈現(xiàn)兩極分化的趨勢。但是，鐵礦石仍然是寡頭格局，在產(chǎn)生供需缺口后，四大礦山完全可以減少邊際發(fā)貨量來拉升鐵礦價(jià)格，在Vale并無大規(guī)模復(fù)產(chǎn)的前提下，鐵礦石后續(xù)或?qū)⒗^續(xù)振蕩走強(qiáng)。

“這些消息對(duì)鐵礦石價(jià)格有短期支撐，但從產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)和需求角度來看看，情緒主導(dǎo)行情的成分有所增加，價(jià)格高點(diǎn)雖不好確定，但潛在高位急跌風(fēng)險(xiǎn)已在積聚。”陳丙昆告訴期貨日?qǐng)?bào)記者，鋼廠復(fù)產(chǎn)雖對(duì)鐵礦石需求有短期支撐，但無大漲動(dòng)力。一方面，鋼廠復(fù)產(chǎn)對(duì)鐵礦石的需求增量并不像市場預(yù)期的那么強(qiáng)烈。另一方面，未來鋼廠采購偏好和采購節(jié)奏才是主導(dǎo)鐵礦石行情漲跌的關(guān)鍵。此外，鋼廠廠內(nèi)庫存和長協(xié)貨源比例增加，預(yù)示著打壓港口貿(mào)易礦的動(dòng)機(jī)仍在。因此，需求端對(duì)價(jià)格雖有短期支撐，但未來降庫存的采購壓力仍在，鐵礦石持續(xù)上漲的動(dòng)力不足。

陳丙昆認(rèn)為，從供應(yīng)端來看，三大礦山供應(yīng)缺口的預(yù)期對(duì)鐵礦石價(jià)格的支撐已經(jīng)逐步兌現(xiàn)，鐵礦石價(jià)格的急漲加速了非主流礦的增產(chǎn)和復(fù)產(chǎn)的潛在供應(yīng)壓力，高價(jià)帶來的缺口修復(fù)只是時(shí)間問題。因此，供應(yīng)端短缺的預(yù)期對(duì)鐵礦石價(jià)格的支撐具備短期特征，不具備中期支撐價(jià)格的潛力，投資者應(yīng)注意防范過渡炒作題材之后的下跌風(fēng)險(xiǎn)。

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