海南鋼鐵：股票深度回調(diào)配置價(jià)值凸顯 薦6股

圖為臨時(shí)移動(dòng)護(hù)欄，安平尚玖絲網(wǎng)制品有限公司生產(chǎn)，每日鋼鐵資訊：

上周行情復(fù)盤1、鋼鐵板塊跌幅靠前，鋼材價(jià)格漲幅趨緩上周鋼鐵指數(shù)下跌-5.11%，跑輸滬深300指數(shù)5.24個(gè)百分點(diǎn)。

　　螺紋/熱卷/線材/中板的現(xiàn)貨價(jià)格分別為4809/4380/4973/4361元，周環(huán)比分別為+1.09%/+1.08%/+1.02%/+1.02%。

　　2、期貨價(jià)格小幅下行，螺紋熱卷貼水持續(xù)擴(kuò)大螺紋鋼和熱卷的主力合約收盤價(jià)分別為3895/3923元，周環(huán)比-2.06%/-1.65%。本周的螺紋貼水由833元擴(kuò)寬至905元，熱卷貼水由471元擴(kuò)寬至517元。市場(chǎng)對(duì)未來的鋼材價(jià)格仍偏悲觀，但也預(yù)示著未來存在較大的悲觀預(yù)期修復(fù)的空間。

　　3、各品種庫(kù)存持續(xù)下探，創(chuàng)2010年來以來新低螺紋/線材/中板/冷軋/熱軋的社會(huì)庫(kù)存周漲幅分別為-10.6/-1.6/-4.1/-0.45/-3.05萬(wàn)噸，鋼廠庫(kù)存周漲幅分別為-4.31/+0.79/-2.02/-0.24/-0.98萬(wàn)噸。各品種社庫(kù)與廠庫(kù)的合計(jì)值持續(xù)下探，創(chuàng)2010年以來的新低。

　　4、開工率維持低位，限產(chǎn)執(zhí)行力度到位國(guó)內(nèi)高爐開工率62.02%，周跌1.1個(gè)百分點(diǎn)。Mysteel預(yù)估11月下旬全國(guó)旬度粗鋼產(chǎn)量2087萬(wàn)噸，較11月上旬降幅達(dá)到7%，較10月下旬的產(chǎn)量高點(diǎn)降幅達(dá)17%，限產(chǎn)力度完全符合預(yù)期。

　　5、各品種盈利再創(chuàng)新高163家大型鋼企盈利面為85.28%與上周持平,模型測(cè)算單噸毛利螺紋鋼為1891元/噸，周環(huán)比上漲50元/噸；熱卷為1437元/噸，周環(huán)比上漲110元/噸。本周各品種盈利均創(chuàng)歷史新高。

　　本周投資觀點(diǎn)繼續(xù)堅(jiān)定看多采暖季行情，下跌之后配置價(jià)值凸顯。1）限產(chǎn)嚴(yán)格執(zhí)行有效壓縮供給。目前市場(chǎng)中出現(xiàn)了一些對(duì)于采暖季限產(chǎn)低于預(yù)期的擔(dān)憂。我們認(rèn)為，這主要是由于部分?jǐn)?shù)據(jù)因覆蓋廣度不夠而失真所造成的。從高爐開工率、Mysteel預(yù)估全國(guó)粗鋼旬度產(chǎn)量以及鋼廠限產(chǎn)執(zhí)行情況來看，限產(chǎn)執(zhí)行的嚴(yán)格程度毋庸置疑；2）下游需求仍有支撐。12月是南方地區(qū)傳統(tǒng)的趕工旺季，華北地區(qū)由于10月開始限產(chǎn)，因此邊際變化有限。1月將進(jìn)入傳統(tǒng)的冬季補(bǔ)庫(kù)期，而目前極低的庫(kù)存水平也將帶來較強(qiáng)的補(bǔ)庫(kù)需求，因此后續(xù)的需求支撐仍較強(qiáng)；3）股票大幅回調(diào)凸顯配置價(jià)值。我們認(rèn)為，本周鋼鐵板塊的回調(diào)的主要原因在于大盤的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，鋼鐵行業(yè)自身的景氣度無憂。從配置的角度來看，目前鋼鐵指數(shù)的位置已經(jīng)回到限產(chǎn)行情啟動(dòng)之前，而事實(shí)上無論是價(jià)格還是盈利，目前鋼鐵行業(yè)的景氣程度均已大幅提升，而這些提升卻并未反應(yīng)在股票的價(jià)格之中，因此當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，板塊已具備較高的配置價(jià)值。強(qiáng)烈推薦*ST華菱、新鋼股份、八一鋼鐵，建議關(guān)注方大特鋼、韶鋼松山、三鋼閩光。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：限產(chǎn)低于預(yù)期、宏觀經(jīng)濟(jì)下行超預(yù)期

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