廣西鱷魚滾雪球：年前螺紋鋼以跌勢為主 關注支撐位轉換

圖為移動護欄，安平尚玖生產，每日資訊：

　本周螺紋鋼現貨由下跌到企穩(wěn)的轉折與期貨盤面黑色商品的走勢保持了很強的同步性，但期貨盤面波動的幅度在上游品種煤焦與鐵礦石的影響下放大。在庫存與需求的支持下鋼材中長期的基本面依然樂觀，但短期仍需關注冬儲與煤改氣的影響，而上游焦炭與鐵礦石則因為供給側改革對長流程煉鋼的限制偏向弱勢，尤其是主要產量來自國外的鐵礦石。

　　鋼材現貨的企穩(wěn)再次帶動了黑色系商品的全面反彈，從上周的最低點截止至8日下午收盤，黑色系主力合約螺紋鋼約反彈了3.6%，熱軋卷板反彈了約4。2%，鐵礦石反彈了約3.3%，焦炭反彈了約6%，焦煤反彈了約4%?？焖俚姆磸棇氖侵捌谪洷P面的暴跌，其中焦煤與焦炭甚至一度跌停。

　　對于下一階段黑色系商品的走勢，鋼材期貨分析師吳光鎖說"鋼材因為庫存與需求的支撐任然偏向樂觀，而上游則依然缺乏基本面的支撐，尤其是產量主要來自國外的."

　　吳光鎖認為：從中長期與宏觀來看，鋼材的盤面利潤依然可以維持，但冬儲與煤改氣或造成短時間的不確定性與波動。隨著氣溫的下降與春節(jié)的臨近，進入農歷12月即2018年1月中旬，工地對鋼材需求的下降開始體現。對于現在螺紋鋼現貨4800元/噸左右的價格，貿易商普遍表示不愿冬儲。最終究竟是貿易商接受價格跟進，還是鋼廠做出讓步對價格下調？只有靠時間去驗證。但如果冬儲時現貨價格出現下探，黑色系期貨也將大概率再次跟隨下行。

　　現貨庫存不上去等于給明年一季度埋了一顆雷，雖然觀察到庫存降幅在收斂，但是按照目前的速度從去庫到累庫的轉換起碼需要一個月以上，并且按照目前的生產節(jié)奏來看累庫需求巨大但實際滿足不了，如果繼續(xù)發(fā)展下去確實盤面可以向歷史最高點前進。本周的巨幅震蕩已經看得出盤面比較抗拒下跌，巨大的基差保護下空頭沒有發(fā)揮的空間，目前的無非是多殺多的行情， 真正空頭大軍需要隱忍。

　　需求持續(xù)回落，價格即使回調也仍處高位，下游采購遲疑成交萎縮，大概率的是現貨已經見頂并且開始回落，現貨價格依然有下行空間。盤面的抗跌甚至反彈得利于基差的保護以及短期快速下跌的修復，目前也仍有繼續(xù)向上修復的需求。

　　從長期的供需情況、宏觀政策，以及短期的影響因素來看，鋼材超跌之后買進依然是最安全的策略；而如果從空頭邏輯出發(fā)，礦石的弱勢仍將維持，因為供給側改革的紅利沒有理由向國外輸出，鋼廠的財務成本與國企的社會責任成本也沒有計入在鋼材的盤面利潤里，因此鋼材盤面高利潤仍將是常態(tài)，逢高做空原料端仍相對安全。短期螺紋鋼接近4350左右布局空單，倉位輕為主，在4050有強力有利的支撐，年底前仍以做空為主，整體的回調幅度不容小覷。

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