廣西鋼鐵行業(yè)2017年年報業(yè)績前瞻:業(yè)績創(chuàng)歷史新高,關注內生成長性個股機會

行業(yè)景氣度顯著提升。截止到1月29日,SW鋼鐵板塊A股33家上市公司中已有24家上市公司發(fā)布年報業(yè)績預告,其中預增家數為18家,占比75.00%;略增2家,占比8.33%;續(xù)盈1家,占比4.17%;扭虧3家,占比12.50%;沒有虧損預告。其中盈利底限在10億元以上的共有16家,占比66.7%。韶鋼松山、包鋼股份、安陽鋼鐵等3家企業(yè)業(yè)績同比增長10倍以上;寶鋼股份、鞍鋼股份、太鋼不銹3家公司預計實現凈利排行業(yè)前3位。買鋅鋼護欄到安平尚玖

　　業(yè)績創(chuàng)歷史新高。2017年前三季度SW鋼鐵板塊上市公司合計實現歸母凈利潤464.50億元,已超過本板塊上市公司最好年度盈利水平。而2017年四季度噸鋼毛利水平超過前三季度,四季度很可能是全年的盈利高點。因此,2017年SW鋼鐵板塊上市公司實現業(yè)績創(chuàng)歷史新高應該是毫無懸念的。鋼價漲幅超過成本漲幅是業(yè)績靚麗的主因。2017年,受地條鋼出清、環(huán)保限產等多種因素影響,國內鋼材市場整體處于緊平衡狀態(tài),鋼材價格顯著上漲。Myspic綜合價格指數中樞值為141.32,同比增45.0%;長材指數中樞值為159.31,同比增51.6%;板材指數中樞值為124.11,同比增37.7%。與此同時,鋼鐵冶煉的主要原燃材料鐵礦石、焦炭等價格漲幅卻低于鋼價漲幅。2017年MyIpic礦價綜合指數中樞值為76.48點,同比增長18.43%,其中進口礦綜合指數中樞64.21點,同比增長13.31%;國產礦綜合指數中樞94.62點,同比增長26.13%。2017年進口鐵礦石價格明顯受到打壓,礦價與鋼價背離之勢呈擴大趨勢,進口礦價沒有隨鋼價快漲慢跌是鋼企獲得良好業(yè)績的主要原因。車間隔離柵

　　關注內生成長性個股機會。16、17兩年已經去掉鋼鐵產能1.15億噸以上,2018年去產能任務有限,未來去產能政策難有較大預期,邊際供應難有改善;同時我國經濟已經由高增長進入高質量發(fā)展階段,經濟發(fā)展速度趨于平穩(wěn),鋼材需求也難有增長空間,因此我們判斷2018年鋼材供需格局將由2017緊平衡轉向寬平衡。由于2017年鋼材價格大幅上漲,基數已經抬升,在供需寬平衡的格局下,2018年鋼價將難以再現大幅上漲的情形。因此,從板塊投資的驅動因素來看,2018年行業(yè)邊際繼續(xù)改善的因素不多,板塊投資驅動力可能不如2017年,但是具有內生成長性的個股將逐步脫穎而出,保持盈利增長,值得關注。

　　投資建議:我們從三個維度推薦個股:一是已經建立起強大的科研創(chuàng)新實力、在市場占據領先位置的行業(yè)龍頭或者細分產品領域的龍頭,推薦寶鋼股份、太鋼不銹等;二是產品在區(qū)域市場占據絕對主導地位,且產能具有擴張空間的個股,推薦三鋼閩光;三是體制機制高效、成本管控能力超強,能通過高效經營和發(fā)揮成本優(yōu)勢獲取更多超額收益的鋼企,建議關注方大特鋼。

　　風險提示:供給側改革政策執(zhí)行力度不及預期;終端需求超預期波動;原燃料價格大幅波動。

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