廣東省鋼鐵行業(yè)2017年年報業(yè)績前瞻:業(yè)績創(chuàng)歷史新高,關(guān)注內(nèi)生成長性個股機會

行業(yè)景氣度顯著提升。截止到1月29日,SW鋼鐵板塊A股33家上市公司中已有24家上市公司發(fā)布年報業(yè)績預(yù)告,其中預(yù)增家數(shù)為18家,占比75.00%;略增2家,占比8.33%;續(xù)盈1家,占比4.17%;扭虧3家,占比12.50%;沒有虧損預(yù)告。其中盈利底限在10億元以上的共有16家,占比66.7%。韶鋼松山、包鋼股份、安陽鋼鐵等3家企業(yè)業(yè)績同比增長10倍以上;寶鋼股份、鞍鋼股份、太鋼不銹3家公司預(yù)計實現(xiàn)凈利排行業(yè)前3位。買鋅鋼護欄到安平尚玖

　　業(yè)績創(chuàng)歷史新高。2017年前三季度SW鋼鐵板塊上市公司合計實現(xiàn)歸母凈利潤464.50億元,已超過本板塊上市公司最好年度盈利水平。而2017年四季度噸鋼毛利水平超過前三季度,四季度很可能是全年的盈利高點。因此,2017年SW鋼鐵板塊上市公司實現(xiàn)業(yè)績創(chuàng)歷史新高應(yīng)該是毫無懸念的。鋼價漲幅超過成本漲幅是業(yè)績靚麗的主因。2017年,受地條鋼出清、環(huán)保限產(chǎn)等多種因素影響,國內(nèi)鋼材市場整體處于緊平衡狀態(tài),鋼材價格顯著上漲。Myspic綜合價格指數(shù)中樞值為141.32,同比增45.0%;長材指數(shù)中樞值為159.31,同比增51.6%;板材指數(shù)中樞值為124.11,同比增37.7%。與此同時,鋼鐵冶煉的主要原燃材料鐵礦石、焦炭等價格漲幅卻低于鋼價漲幅。2017年MyIpic礦價綜合指數(shù)中樞值為76.48點,同比增長18.43%,其中進口礦綜合指數(shù)中樞64.21點,同比增長13.31%;國產(chǎn)礦綜合指數(shù)中樞94.62點,同比增長26.13%。2017年進口鐵礦石價格明顯受到打壓,礦價與鋼價背離之勢呈擴大趨勢,進口礦價沒有隨鋼價快漲慢跌是鋼企獲得良好業(yè)績的主要原因。車間隔離柵

　　關(guān)注內(nèi)生成長性個股機會。16、17兩年已經(jīng)去掉鋼鐵產(chǎn)能1.15億噸以上,2018年去產(chǎn)能任務(wù)有限,未來去產(chǎn)能政策難有較大預(yù)期,邊際供應(yīng)難有改善;同時我國經(jīng)濟已經(jīng)由高增長進入高質(zhì)量發(fā)展階段,經(jīng)濟發(fā)展速度趨于平穩(wěn),鋼材需求也難有增長空間,因此我們判斷2018年鋼材供需格局將由2017緊平衡轉(zhuǎn)向?qū)捚胶?。由?017年鋼材價格大幅上漲,基數(shù)已經(jīng)抬升,在供需寬平衡的格局下,2018年鋼價將難以再現(xiàn)大幅上漲的情形。因此,從板塊投資的驅(qū)動因素來看,2018年行業(yè)邊際繼續(xù)改善的因素不多,板塊投資驅(qū)動力可能不如2017年,但是具有內(nèi)生成長性的個股將逐步脫穎而出,保持盈利增長,值得關(guān)注。

　　投資建議:我們從三個維度推薦個股:一是已經(jīng)建立起強大的科研創(chuàng)新實力、在市場占據(jù)領(lǐng)先位置的行業(yè)龍頭或者細(xì)分產(chǎn)品領(lǐng)域的龍頭,推薦寶鋼股份、太鋼不銹等;二是產(chǎn)品在區(qū)域市場占據(jù)絕對主導(dǎo)地位,且產(chǎn)能具有擴張空間的個股,推薦三鋼閩光;三是體制機制高效、成本管控能力超強,能通過高效經(jīng)營和發(fā)揮成本優(yōu)勢獲取更多超額收益的鋼企,建議關(guān)注方大特鋼。

　　風(fēng)險提示:供給側(cè)改革政策執(zhí)行力度不及預(yù)期;終端需求超預(yù)期波動;原燃料價格大幅波動。

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