甘肅【Mysteel黑色金屬例會0831】本周鋼鐵市場震蕩偏強

首席看鋼市：回顧上周鋼鐵市場，呈現(xiàn)震蕩偏弱的運行態(tài)勢，鋼材綜合價格指數(shù)下跌5個點，其中，熱軋、中板和螺紋分別下跌23、8和13個點，線材基本持平，冷軋上漲11個點；原燃料方面，鐵礦石美元指數(shù)小幅回落2.8個點，廢鋼價格指數(shù)上漲35個點，焦炭價格指數(shù)持平。

　　展望本周鋼鐵市場，或?qū)⒊尸F(xiàn)上漲的運行態(tài)勢，主要理由：一是唐山、安陽、臨汾等多地限產(chǎn)帶來供給擾動，增強了市場信心，而鋼坯前期價格基本橫盤，借機率先補漲；二是原燃料期貨即將進入交割月，期現(xiàn)回歸或帶動原燃料現(xiàn)貨價格進一步上行，此外焦炭價格還在上漲周期中，進一步推升成材成本；三是洪水過后以及降溫，新疆工地復(fù)工，將帶動需求好轉(zhuǎn)，也有利于價格上漲。

河北尚玖生產(chǎn)鋅鋼護欄

　　九月鋼鐵市場在基本面有望好轉(zhuǎn)的支撐下，市場信心將進一步好轉(zhuǎn)，進而帶現(xiàn)貨動價格再次走強，但謹防沖高回落的風(fēng)險。

　　以下是會議紀(jì)要詳情：

　　一、宏觀方面

　　綜合來看，目前國內(nèi)經(jīng)濟運行基本恢復(fù)，要實現(xiàn)今年各項目標(biāo)，三、四季度需要乘勢而上，就必須依靠加大投資力度。加之下半年貨幣政策會更加靈活適度、精準(zhǔn)導(dǎo)向，經(jīng)濟會保持偏強的復(fù)蘇態(tài)勢。國外經(jīng)濟受部分地區(qū)疫情反復(fù)影響，經(jīng)濟復(fù)蘇之路一波三折。

　　二、原料各品種情況

　　(一)鐵礦石

　　◆ 本周觀點：窄幅震蕩

　　上周進口礦價格整體偏弱運行，Mysteel62%澳粉現(xiàn)貨指數(shù)945元/噸，環(huán)比下跌26元/噸。上周鋼廠日均鐵水產(chǎn)量和港口疏港量小幅回落，港口庫存總體表現(xiàn)累庫，現(xiàn)貨成交小幅下降，價格回調(diào)。而國產(chǎn)鐵精粉價格在內(nèi)外礦性價比優(yōu)勢沒有完全消耗之前，價格繼續(xù)表現(xiàn)堅挺，主要地區(qū)環(huán)比上周依然有10元/噸及以上的漲幅，但從成交時機來看，鋼廠對內(nèi)礦采購多發(fā)生于上半周，隨著內(nèi)礦價格觸頂，內(nèi)外礦價差在不斷修復(fù)，加上上周進口礦價格下行，部分鋼廠有意調(diào)整內(nèi)礦配比。本周來看，高爐復(fù)產(chǎn)支撐鐵水增量，同時唐山近期環(huán)保限產(chǎn)預(yù)計會影響區(qū)域短期采購，庫存方面，鋼廠內(nèi)外礦庫存目前處于較高水平，疏港和礦山出庫短期表現(xiàn)回落的跡象，并且港口主流中高品澳粉供應(yīng)緊缺的情況有所緩解，本周礦價或?qū)⑦M入窄幅震蕩區(qū)間。

　　(二)煤焦

　　◆ 本周觀點： 焦炭繼續(xù)偏強運行焦煤有望轉(zhuǎn)穩(wěn)

　　焦煤：焦炭價格上漲執(zhí)行后，焦煤下行壓力逐步減緩，整體煉焦煤價格有望轉(zhuǎn)穩(wěn)運行，個別配煤煤種由于高庫存問題仍有走弱可能。

　　焦炭：焦炭市場目前依然是供需兩旺狀態(tài)，高爐高開工下焦炭支撐較強，同時原料上漲使得鋼廠利潤壓縮，或限制焦炭繼續(xù)上漲。綜合來看，預(yù)計本周焦炭第二輪提漲企業(yè)繼續(xù)增多，個別低庫存鋼廠有望率先接受提漲。

　　(三)廢鋼

　　◆ 本周觀點：偏強震蕩

　　上周初在鐵礦石與螺紋鋼雙雙上漲的帶動下，加之雨水、高溫天氣的影響，基地、碼頭收貨量不及預(yù)期，市場流通資源偏緊，鋼廠廢鋼到貨情況不及預(yù)期，多數(shù)鋼廠拉漲吸引到貨，廢鋼市場價格小幅上漲。另外，廢鋼價格在經(jīng)歷這一波上漲后，目前價格處于高位，上漲動力明顯不足。但是考慮到9月份螺紋鋼需求預(yù)期較好，市場或兌現(xiàn)，價格有上漲的基礎(chǔ)，或?qū)⑻嵴駨U鋼市場信心。綜合來看，預(yù)計本周廢鋼價格將震蕩偏強運行。

　　(四)鋼坯

　　◆ 本周觀點：下游復(fù)產(chǎn)疊加唐山環(huán)保鋼坯具上行空間

　　上周高成本低需求，鋼廠挺價情緒高。從目前基本面看：首先供需結(jié)構(gòu)上，下游需求受環(huán)保停產(chǎn)影響帶來的減量預(yù)期兌現(xiàn)，但進入9月存在復(fù)產(chǎn)預(yù)期，需求恢復(fù)對鋼坯價格存在一定利好預(yù)期；其次從庫存結(jié)構(gòu)上來看，鋼坯庫存再次累高，而下游軋鋼企業(yè)廠內(nèi)成品庫存在停產(chǎn)局面下下降相對明顯，復(fù)產(chǎn)預(yù)期下，停產(chǎn)廠家存在補成品庫存、規(guī)格的預(yù)期，不排除鋼坯庫存轉(zhuǎn)向成品廠庫；第三從目前成交環(huán)境來看，下游成材價格跟隨坯料，但持續(xù)放量尚存時日；而鋼坯市場目前對9月市場預(yù)期偏樂觀，遠期價格基本略高于即期現(xiàn)貨價格。另外，關(guān)于9月環(huán)保限產(chǎn)存在從嚴預(yù)期，有待繼續(xù)跟蹤。

　　綜合以上，鋼坯價格在下游復(fù)產(chǎn)、環(huán)保從嚴等利好預(yù)期下，短期內(nèi)價格具備上漲空間，但持續(xù)性大幅上漲有待庫存進一步消化。

　　三、鋼材各品種情況

　　(一) 建筑鋼材

　　◆ 本周觀點：小幅上漲

　　展望本周建筑鋼材市場，首先近期建筑鋼材生產(chǎn)利潤有所收窄，螺紋鋼產(chǎn)量連續(xù)高位小幅回落，供應(yīng)端壓力稍有緩解；其次進入9月需求旺季預(yù)期即將照進現(xiàn)實，下游用鋼需求有望出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，對現(xiàn)貨價格形成支撐；然后多地限產(chǎn)消息發(fā)酵，市場信心有所提振。綜上，預(yù)計本周建筑鋼材價格或沖高運行，同時亦需警惕價格漲幅過快后高價資源成交不暢帶來的回調(diào)風(fēng)險。

　　(二)中厚板

　　◆ 本周觀點：短期價格可能繼續(xù)高位震蕩

　　上周市場價格震蕩走弱，基本面來看，鋼廠產(chǎn)出小幅增加，廠庫由增轉(zhuǎn)降，社庫由降轉(zhuǎn)增。短期品種之間價差來看中板依然處于相對的估值洼地，目前市場主要關(guān)注點集中在以下層面：

　　1、隨著個別鋼廠復(fù)產(chǎn)，短期鋼廠產(chǎn)出或?qū)⒒謴?fù)至今年最高水平，從供應(yīng)環(huán)節(jié)來看，不利于整體行情；

　　2、短期市場情緒偏空，操作上多以降低庫存同步減小風(fēng)險為主，對現(xiàn)貨價格或有一定的打壓；

　　3、目前原料價格偏高，成本支撐力度較強，預(yù)計后期鋼廠鎖單價繼續(xù)下跌空間有限。

　　綜合分析目前的市場來看，短期價格可能繼續(xù)高位震蕩。

　　(三)冷熱軋

　　◆ 本周觀點：熱軋窄幅震蕩冷軋持續(xù)高位運行

　　【熱軋】

　　供應(yīng)：本周鋼廠產(chǎn)量小幅上升，鋼廠短期維持高位產(chǎn)量，自主減量的意愿并不強烈，產(chǎn)量預(yù)期在333-338萬噸/周；

　　廠庫：鋼廠近期散單報價小幅回落，成交雖可以勉強支撐，但這對于廠庫而言形成壓力，將廠庫前移的情況有所出現(xiàn)，售賣變現(xiàn)的意愿增加。當(dāng)前華北和華東鋼廠庫存略高，銷售未變的情況下，整體廠庫預(yù)期還有繼續(xù)小幅增長的空間，在115-125萬噸之間。

　　需求：下游從Mysteel調(diào)研結(jié)果和預(yù)期看，8月份下旬表需同比在-2%水平，略有下降，這一情況預(yù)計在9月第二周以后才能有所改善。供應(yīng)維持，下游拿貨的積極性和意愿較之前有一定下降。本周鋼結(jié)構(gòu)反饋，近期工程開工情況有一定好轉(zhuǎn)，但可開工時間依然較短，對整體季度有影響；工程機械反饋，短期還是繼續(xù)維持，品種鋼定完后，普材提早采購的意愿不強；造船和集裝箱訂單較為飽和，持續(xù)性可言維持較長時間；但在熱軋代替帶鋼部份看，雖然管廠有一定好轉(zhuǎn)，但熱帶價差仍然有40-50元/噸，因此替代性并不強。就鋼廠反饋，維持高產(chǎn)量，在有利潤的情況下，提前在3季度完成任務(wù)，這也是導(dǎo)致品種材增量的情況下，流通材量也沒有下降的主要原因。因此就短期而言，供應(yīng)難以下降，需求短期無法有效證偽是否能等同于5-6月份，在同比表需的情況下依然偏差。因此對于市價而言將會繼續(xù)承壓，降幅預(yù)期會有100-200元/噸幅度。

　　社庫：全國主流地區(qū)地區(qū)近期成交與開平較上周相比再度轉(zhuǎn)差，而流通品的總庫存量也有向上跡象(進口定向產(chǎn)品庫存減少)。目前看北方“甩鍋”后南方壓力會大于北方，這一情況預(yù)計需要在9月初，板材下游啟動后才有望緩解。

　　市場情緒：到貨集中地甩貨的情況較為明顯，從價格角度預(yù)測，本周熱卷現(xiàn)貨價格將會呈現(xiàn)明顯的調(diào)整，區(qū)域價差預(yù)期較之前再度收縮，上海市場價格預(yù)期在3950-4050元/噸之間。

　　【冷軋】

　　據(jù)了解，鋼廠九月份直供訂單比例較高，整體接單無壓力，另隨著后期鋼廠供應(yīng)的減量，預(yù)計鋼廠后期接單壓力也不會太大，認為鋼廠十月份訂貨價依然趨高走勢；因此不管從供需角度還是從成本支撐角度來看，冷軋板卷現(xiàn)貨價格短期還是偏強運行。

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